Денис Маршал

Спекулянт на рынке ценных бумаг, финансовый консультант.

Узнать больше...
5-ть монет

5-ть монет

Теория и практика инвестиций
Далее
Пульс рынка

Пульс рынка

Идеи на рынке ценных бумаг
Далее
После работы

После работы

О местах, книгах, путешествиях и спорте для жизни
Далее
Есть что сказать?

Есть что сказать?

Используйте контактную форму
Далее

«Антихрупкость». Нассим Талеб

Важнее «зашибить деньгу», чем «доказать, что ты прав».
Жирный Тони, главный герой «Антихрупкости»

Нассим Талеб. Антихрупкость

«Антихрупкость» — главный труд Нассим Талеба. Центральная идея книги — неопределенность, случайность, вероятность, беспорядок и то, как жить в мире, которого мы не понимаем, в мире случайном и сложном, с невидимыми элементами и свойствами. Иначе говоря, это книга о том, как принимать решения в условиях непрозрачности среды.

«Антихрупкость» развивает до логического конца идеи Талеба, изложенные им в предшевствующих книгах «Черный лебедь» и «Одураченные случайностью». Если в них Талеб писал о беспрецедентной важности редких событий и о том, что мы склонны недооценивать роль случайности в жизни, то в данной работе Нассим стремится дать читателю практические рекомендации, как обращать возникающие ошибки системы в свою пользу.

Согласно определению автора, антихрупкость — это противоположность хрупкости. В то же время, это совсем не то, что эластичность, гибкость или неуязвимость. Антихрупкость — это все то, что от случайных событий или потрясений улучшается, чем ухудшается. Например, от пришествия Черного лебедя — непредсказуемого, нерегулярного события огромного масштаба, влекущего за собой тяжкие последствия, — антихрупкая система, извлекая выгоду, обновится.

Отношения между хрупкостью, ошибками и антихрупкостью можно упрощенно представить следующим образом. Хрупкость изначально требует предсказуемости. Если вы хрупки, для вас важно, чтобы все шло по заранее определенному плану. Отклонения от этого плана вам скорее повредят, чем помогут. А если же вы жаждете отклонений и вас не заботит разброс будущих результатов, так как большая часть этих результатов обернется для вас выгодой, значит, вы антихрупки. Кстати, верно и то, что предсказуемые системы делают нас уязвимыми.

«Антихрупкость» Талеба состоит из семи частей. Первая представляет читателю ускользаемые до сих пор от понимания свойства явлений и рассматривает эволюцию как самую естественную антихрупкую систему.

Read More

S&P 500: ставка на обновление максимумов

Если на прошлой неделе у кого-то и возникли сомнения в силе восходящего тренда по фьючерсу на индекс S&P 500, то вчерашняя ударная сессия призвана развеять все сомнения. Выбив 05/09/2017 большую часть игроков из длинных позиций, котировки фьючерса во время торговой сессии 11/09/2017 восстановились до уровня предыдущего максимума. Можно ожидать, что в ближайшее время уровень в 2488,5 пунктов будет обновлен:

S&P 500

Дневной график фьючерса на индекс S&P 500

Покупка фьючерса /ES на уровне 2430 пунктов (Фьючерс на индекс S&P 500: шанс отличной покупки) принесла уже $2250 (45 пунктов x $50). Цель — достижение уровня 2520-2540 пунктов.

EUR/USD: уверенный восходящий тренд

Позиции европейской валюты все сильнее и сильнее. Рассматривая месячный график курс евро доллар можно заметить, что фаза накопления европейской валюты имела место с 01/01/2015 по 31/12/2016. Поддержка EUR/USD была сформирована на уровне 1.05. В январе 2017 был осуществлен ложный пробой поддержки, после чего, начиная с 01/01/2017, курс евро доллар стал набирать обороты:

курс евро доллар

Месячный график EUR/USD на 06/09/2017

Заметно, что лучшим уровнем для покупки фьючерса на курс евро доллар был уровень 1.0850 пункта — локальный максимум февраля 2017. В то же время, не поздно купить евро и сейчас. Рассматривая дневной график EUR/USD, можно увидеть уровень поддержки 1.8470 пунктов, при нахождении выше которого котировок, покупка евро выглядит привлекательной:

курс EUR-USD

Потенциал роста курса евро доллар в сентябре-октябре 2017 — достижение соотношения в 1.2500 пунктов.

В краткосрочной перспективе, в случае ухода курса EUR/USD ниже уровня 1.1786 длинные позиции целесообразно закрыть, а европейскую валюту покупать на более привлекательных уровнях.

Публичная торговля: финансовый результат August, 2017 = + 9.56%

Interactive Brokers

Публичная торговля: финансовый результат August, 2017

Доходность от работы на бирже

Фьючерс на индекс S&P 500: шанс отличной покупки

Появившаяся информация о неожиданном запуске северокорейским лидером ракеты, котировки всех мировых индексов просели. В общем-то, сценарий был ожидаем: после консолидации фьючерса на индекс S&P 500 в узком коридоре 2435 — 2450 пунктов, перед продолжением роста, неминуемо должен был состоятся тест предыдущей области накопления.

В отсутствие лишних свидетелей, «невидимой рукой рынка» была проведена хирургическая операция по срыву стопов слабых держателей. Отличное время и место для покупки производных:

фьючерс на индекс S&P 500

Восьмичасовой график фьючерса на индекс S&P 500

Тем не менее, следует иметь в виду и альтернативный сценарий. Стоп-переворот можно расположить ниже минимума 2416 пунктов.

Фьючерс на индекс S&P 500: после сложной коррекции

Восстановление на прошлой неделе котировок фьючерса на индекс S&P 500 до уровня в 2470 вновь сменилось камнепадом. Котировки фьючерса просели еще сильнее, образовав сложный коррекционный паттерн. Существенные покупки бумаг и фьючерсных контрактов участниками рынка были замечены еще в пятницу, 18/08/2017. Однако в понедельник, 21/08/2017, котировки /ES просели еще сильнее, собрав стопы пятничных покупателей.

Несмотря на это, покупки продолжались и на графике фьючерса на индекс S&P 500 образовалась бычья формация:

Восьмичасовой график фьючерса на индекс S&P 500

Восьмичасовой график фьючерса на индекс S&P 500

В пользу возобновления роста котировок нам говорят имеющиеся высокие торговые объемы, прошедшие во время торговых сессий 17, 18 и 21 августа. Сложив их вместе, мы получим сверхвысокое значение, что позволяет классифицировать данный торговый объем как останавливающий. Все, на что хватило сил у продавцов — протестировать зону консолидации июня-июля.

Read More

Фьючерс на индекс S&P 500: выдавливание «слабых держателей»

Ожидания немедленного восстановления котировок, высказанные в Фьючерс на индекс S&P 500: медведи — на выход!, не оправдались. По всему американскому рынку прошли распродажи, вызвавшие существенное снижение индексов. Длинные позиции по фьючерсу были ликвидированы на уровне 2457, хотя «задним числом» видно, что первый стоп-приказ можно было размещать уже на уровне 2469.

Тем не менее, снижение фьючерса на индекс S&P 500 остановилось на уровне июньской консолидации, а продажи были поглощены. Можно предположить, что мы имеем дело с «тестом» предыдущей зоны накопления:

Восьмичасовой график фьючерса на индекс S&P 500

Восьмичасовой график фьючерса на индекс S&P 500


Read More

Фьючерс на индекс S&P 500: медведи — на выход!

Итак, во время вчерашней торговой сессии, фьючерс на индекс S&P 500 наконец-то сдвинулся с места и вырос было более чем на 0,5%. Однако, за двухнедельный период консолидации, множество рыночных игроков сделали ставку на снижение рынка и открыли короткие позиции. Да еще, похоже, на «плечи», да побольше. Рост котировок вызвал срабатывание стопов «шортистов» и последующий шквал продаж, инициированных брокерами в связи с маржин-коллами незадачливых медведей. На графике фьючерса наглядно видна продажа «по рынку» с увеличением объемов:

фьючерс на индекс S&P 500

Двухчасовой график фьючерса на индекс S&P 500

После закрытия регулярной торговой сессии, продажи, вызванные маржин-коллами возобновились в последний час работы инвестиционных банков. После того, как последний клерк ушел домой, снижение котировок фьючерсов остановилось. Можно ожидать, что в течение ближайших часов котировки фьючерса на индекс S&P 500 восстановятся как минимум до уровня 2475 пунктов, а затем, через некоторое время превысят и локальный максимум в 2488,5 пунктов.

Дэниел Ергин. «Добыча. Всемирная история борьбы за нефть, деньги и власть»

Неисчислимые деньги — движущая сила войны.
Цицерон, Филиппики. Древнеримский политический деятель, оратор и философ

Нефть была кровью войны, теперь ей предстоит стать кровью мира. Все просят больше нефти, еще больше нефти, больше бензина, еще больше бензина.
Сенатор Беранже, директор французского Генерального нефтяного комитета

Дэниел Ергин. «Добыча. Всемирная история борьбы за нефть, деньги и власть»

Это больше чем захватывающая история о международной политике. Эта книга — не только историческое исследование периода в 150 лет. Она — отправная точка для понимания того, каким энергетика сделает завтрашний мир. Ергин написал не историю нефти, а историю мира с точки зрения нефти.

Если солнце питает энергией землю, то нефть снабжает энергией человечество. Независимо от превратностей мировой политики, возвышения и падения имперской мощи и национальной гордости, лишь одна тенденция демонстрировала устойчивый рост всегда — потребление нефти. В ближайшие несколько десятилетий нефть, независимо от ее цены, останется в центре мировой политики и глобальной экономики, будет определять мощь государств и то, как живут люди.

Эпоха правления нефти — время уверенности, роста, расширения производства и удивительных экономических достижений. События, изложенные в «Добыче», отражают роль нефти в формировании «углеводородного общества ХХ века» и эры «углеводородного человека», который не хочет отказываться от благ, дарованных нефтью.

Read More

Фьючерс на индекс S&P 500: консолидация перед продолжением роста.

Итак, фьючерс /ES подрос на 50 пунктов с момента открытия длинной позиции Фьючерс на индекс S&P 500: восходящий тренд подтвержден и вторую неделю консолидируется в коридоре на уровне 2460-2480 пунктов:

Восьмичасовой график фьючерса на индекс S&P 500

Восьмичасовой график фьючерса на индекс S&P 500

Не стоит рассматривать данное обстоятельство как распределение. Скорее, это время, необходимое для того, чтобы нетерпеливая публика зафиксировала прибыль от прежних покупок, а некоторые даже начали шортить. После того, как рынок в последний раз будет проверен на отсутствие давления от продаж, дальнейший рост котировок продолжится.

Read More

Публичная торговля: финансовый результат July, 2017 = + 9.77%

Denis Marshal trading

Публичная торговля: финансовый результат July, 2017

Interactive Brokers Portfolio Analyst

Portfolio Analyst

Питер Бернстайн. Фундаментальные идеи финансового мира. Эволюция

Принципы полностью утратили свое значение как основа представлений об устройстве мира, однако мы не можем судить о мире в отсутствие всяких принципов.
Луис Менанд, лауреат Пулитцеровской премии, профессор английской и американской литературы

Питер Бернстайн. Фундаментальные идеи финансового мира. Эволюция

«Фундаментальные идеи финансового мира. Эволюция» — логическое продолжение истории, изложенной в книге Питера Бернстайна «Фундаментальные идеи финансового мира: парадоксальные начала современной Уолл-стрит», вышедшей в 1992 году.

Фундаментальные Идеи, известные как «неокласическая теория финансов» представляли собой абстрактные представления о теории инвестирования. Эти представления основывались на трех центральных принципах. Первый принцип гласит, что рынки капитала эффективны в том смысле, что цены публично торгуемых ценных бумаг быстро отражают текущую информацию. Второй принцип заключается в том, что попытки превзойти широкие индексы на эффективных рынках имеют мало шансов на успех. Третий принцип — это неопределенность будущего, и то, что управление риском — единственная часть процесса, подконтрольная инвестору.

Фундаментальные Идеи стали основой общепринятых процедур управления инвестиционными портфелями и торговли на финансовых рынках мира. Несмотря на жесткость допущений о рациональности инвесторов и роли информации, гипотеза эффективного рынка остается стандартом, на основе которого мы судим о поведении рынков и результативности менеджеров. Положение о взаимосвязанности риска и ожидаемой доходности стало центральным для всех инвестиционных решений.

Read More

Фьючерс на Dow Jones Industrial Average: восходящий канал.

Хоть я и не поклонник всяких там черточек и палочек, тем не менее, человеку присуще стремление к упорядочиванию. Так и со фьючерсом на Dow Jones Industrial Average — глазу стал приметен восходящий канал:

Dow Jones Industrial Average

Дневной график фьючерса Dow Jones Industrial Average

В случае «отработки» верхней границы, будет похоже на раздачу подарков.

Спекуляция… она как вечность, как сущность любого человека.

Артур Шопенгауэр

Часто упрекают людей за то, что их желания направлены главным образом на деньги, которые им милее всего. Но ведь вполне естественно, даже неизбежно любить то, что, подобно неутомимому Протею, способно в каждый момент превратиться в любой объект наших столь капризных желаний и разных потребностей. Всякое другое благо может удовлетворить лишь одну потребность, одно желание: еда важна лишь для голодного, лекарства — для больного, вино — для здорового, шуба — для зимы, женщины — для молодежи и т. д. Все эти блага относительны; лишь деньги — абсолютное благо, так как они удовлетворяют не одну какую-либо потребность_in concreto, а всякую потребность — in abstracto.

Артур Шопенгауэр, немецкий философ.
Один из самых известных мыслителей иррационализма.

И все-таки ФРС продолжает печатать..!

Для чего Джанет Йеллен заявила о плане по сокращению баланса ФРС: о сокращении покупок ГКО США и ипотечных ценных бумаг? Публикация планов о дальнейшем монетарном стимулировании подстегнула рынки 14/07/2017:

New York Fed

Операции на рынке by New York Fed

Фьючерс на индекс S&P 500: восходящий тренд подтвержден.

И все-таки это была коррекция. На протяжении более месяца котировки фьючерса на индекс S&P 500 находились на одних и тех же уровнях: в коридоре, ограниченном значениями 2420-2440 пунктов. Основные торговые объемы были сформированы на уровнях в 2432 и 2425 пункта. Все попытки продавцов продавить рынок были встречены покупателями.

Особенно примечателен торговый день 11/07/2017. В самом начале торговой сессии котировки фьючерса на индекс S&P 500 снизились до уровня накопления, сформированного на значении в 2410 пунктов, и в течение нескольких часов вернулись на уровень закрытия предыдущего дня, после чего закрепились на уровне 2425 пунктов:

Восьмичасовой график фьючерса на индекс S&P 500

Восьмичасовой график фьючерса на индекс S&P 500

Подобную торговую активность можно рассматривать как деятельность маркет-мейкеров, направленную на вытряхивание из рынка слабых держателей, тест области сопротивления и получение ускорения для дальнейшего роста котировок фьючерса /ES.

Read More

Фьючерс на индекс S&P 500: дальнейшее восхождение под угрозой!

Несмотря на предположения о продолжении восходящего тренда по фьючерсу на индекс S&P 500, высказанные в предыдущих обзорах, текущее поведение как фьючерса /ES, так и других инструментов, вызывает сомнения в силе покупателей.

Так, на протяжении последних торговых сессий «захлебываются» все попытки покупателей организовать восходящее движение производного финансового инструмента:

график фьючерса на индекс S&P 500

Четырехчасовой график фьючерса на индекс S&P 500

Также нельзя не обратить внимание на формации, сложившиеся на дневном графике фьючерса, косвенно свидетельствующие о кульминации покупок. Так, еще 01/03/2017 проявился первый признак затухания силы покупателей. Впоследствии, 21/03/2017 и 17/05/2017 наблюдались попытки продавцов «продавить» рынок. После этих событий рынок совсем незначительно подорожал и все попытки фьючерса на индекс S&P 500 подняться выше отметки в 2450 пунктов заканчиваются неудачей:

Дневной график фьючерса на индекс S&P 500

Дневной график фьючерса на индекс S&P 500


Read More

Публичная торговля: открыт реальный счет в Interactive Brokers, June 28, 2017

Отсчет начинается с суммы $49.042:

InteractiveBrokers

Пополнение счета на $49.042


Движение по счету: Результаты управления активами

Фьючерс на индекс S&P 500: покупаем на откатах.

Рынок ходит как по нотам. Мнение о грядущем боковике, высказанное в предыдущей заметке Фьючерс на индекс S&P 500: продолжаем торговать восходящий тренд, полностью оправдалось. Фьючерс на индекс S&P 500 продемонстрировал весьма скромную волатильность, оставшись на тех же значениях, что и неделю назад.

В то же время, в течение недели фьючерс не опускался ниже значения в 2416 пунктов, обозначив сильный уровень сопротивления, ниже которого следует задуматься о закрытии длинных позиций:

Дневной график фьючерса на индекс S&P 500

Дневной график фьючерса на индекс S&P 500

Судя по признакам, характерных для откатов, коррекция фьючерса на индекс S&P 500 завершена. Особенно наглядно это заметно на графике финансового инструмента, известного как SPY:

Read More

Фьючерс на индекс S&P 500: продолжаем торговать восходящий тренд

Итак, предположения о возможном замедлении роста американского рынка ценных бумаг и существенной коррекции, изложенные в заметке Фьючерс на индекс S&P500: самый вероятный сценарий — «пила», не подтвердились.

Рынок выглядит очень даже по-бычьи. Так, долгосрочный тренд фьючерса на индекс S&P 500 — явно восходящий:

график фьючерса на индекс S&P 500

Месячный график фьючерса на индекс S&P 500

Среднесрочный тренд фьючерса на индекс S&P 500 также демонстрирует покупки финансовых активов рыночными игроками:

график фьючерса на индекс S&P 500

Недельный график фьючерса на индекс S&P 500


Read More