Риск-менеджмент или сколько денег нужно для трейдинга

risk-management-trading

Эта заметка является логическим продолжением темы Трейдинг: радужные ожидания и суровая реальность.

Изъясняясь свободно, риск-менеджмент в трейдинге — это искусство находить «золотую середину» между надежностью, риском и доходностью. Понятно, что колебание чаши весов в ту или иную сторону, влечет за собой либо стабильность в этом бизнесе, либо ситуацию, описываемую коротко: «Его свеча горела ярко, но недолго».

Рассматривая в увязке друг с другом вопросы риск-менеджмента и суммы, необходимой для трейдинга, следует отталкиваться от двух факторов.

Первый, насущный: чтобы время не пропадало даром, трейдер должен зарабатывать от операций на рынке, а не ловить всю жизнь журавля в небе.

Зарабатывать на рынке можно по разному, например:

• приобрести пакет облигаций;
• сформировать долгосрочный портфель акций, изредка регулировать бета-коэффициент;
• совершать краткосрочные спекуляции производными финансовыми инструментами, такими как фьючерсы и опционы.

Нормальная доходность составляет:

• от владения пакетом облигаций: порядка 20%;
• от владения портфелем ценных бумаг: 30-40% (включая дивиденды) – доходность, сопоставимая с фактическим акционерным участием в отдельно взятом бизнесе; how-many-funds-for-trading
• от активных спекуляций — до ста процентов годовых.

Сопоставим с зарплатой наемного работника. Жалование опытного специалиста со знаниями выше среднего в городе Москва составляет 70 тыс. руб. В экономически развитых регионах – 50 тыс. руб. (по данным hh.ru). Остальные не в счет. Возьмем усредненное значение в 60 тыс. руб. в месяц или 720 тыс. руб. в год. Зарабатывая меньше этой суммы, занятие трейдингом, по моему мнению, лишено всякого смысла.

Отсюда проистекает второй фактор для ответа на вопрос «сколько денег нужно для трейдинга?»: определение размера рыночной позиции для заработка вышеупомянутой суммы.

Размер позиции взаимоувязан с первоначальными активами. Во-первых, при любых условиях Вы должны оставаться в бизнесе. Это означает, что в любых, даже самых неблагоприятных обстоятельствах, подавляющая часть ваших средств должна быть «в порядке». Бытует мнение, что такая сумма должна составляет не менее 80% от первоначальной.

Таким образом, всего 20% являются тем зазором, в пределах которого трейдер обязан управлять рисками.

На мой взгляд, наименее актуальный критерий для расчета рыночной позиции — видоизмененный для биржевой торговли критерий Келли. В основном, этот критерий применяется для расчета размеров ставок в букмекерском бизнесе. Применительно к расчету биржевых позиций он гласит, что даже после череды 14-ти подряд совершенных сделок с отрицательным результатом, Вы должны уложиться в эти 20%.

Что это означает на практике?
20% от суммы в 720 тыс. руб. составляет 144 тыс. руб. Получается, потенциальный отрицательный результат каждой сделки — не более 10,300 рублей.

При работе на Московской бирже, эта сумма соответствует одной тысяче пунктов по одному фьючерсу РТС. Это не много и не мало. За день фьючерс может «проходить» от 300 до нескольких тысяч пунктов. Зачастую, именно тысяча пунктов по фьючерсу и является зазором для установления стоп-приказа.

Сколько можно заработать при этом? take-more-moneyОтнюдь не сотни процентов годовых.

Тем не менее, средняя сумма, с которой приходят трейдеры в брокерскую контору для заключения договора о предоставлении доступа к биржевым торгам составляет всего 30 тыс. руб.

В то время как сумма денежных средств для стабильной, с умеренными рисками, торговли составляет, как минимум, 720 тыс. руб.
В 24 раза больше!

Граница между игрой и работой на рынке ценных бумаг крайне размыта. Работа — это наличие целей, ясной стратегии и тактики осуществления торговой деятельности. Напротив, спекуляции на бирже становятся игрой при несоблюдении принципов риск-менеджмента, осуществления сделок «на авось» и стремления заработать больше разумного.

На западной площадке CME (Чикагская биржа) условия торговли еще жестче. «Стоимость» моего излюбленного производного инструмента, фьючерса на индекс S&P 500, составляет около $5.000. Однако это не означает, что этой суммы достаточно для торговли этим инструментом.

Шаг цены по фьючерсу составляет $50. Стоп-приказ по позиции в среднем составляет 15 пунктов. То есть возможный разовый отрицательный результат равен $750. В пересчете на 14 сделок – потенциальный отрицательный результат (в пределах оговоренных выше 20%) составляет $10500.

Получается, что при соблюдении правил риск-менеджмента в трейдинге, сумма при которой стоит начинать торговлю одним фьючерсным контрактом на американском рынке производных инструментов составляет более $50,000!

Напрашивается любопытный вывод: гарантийное обеспечение по фьючерсу составляет 1/10 от суммы базового актива. Получается, что безопасная и в то же время стабильная и прибыльная торговля возможно только в случае отсутствия плечей по рыночным позициям. Это наводит на размышления об истинной природе популяризации срочного рынка. Ведь для того, чтобы начать зарабатывать, надо отказаться от «плеч» и большей части производных финансовых инструментов.

Social tagging:

6 Responses to Риск-менеджмент или сколько денег нужно для трейдинга

  1. Дмитрий:

    Совершенно согласен. К такому же выводу на счет плечей пришел экспериментальным путем, и опыт тот был не самый веселый.. При том, что это были акции, но с плечом 2 .. Никаких плеч! А на мой взгляд и лучше всего просто стоки.

  2. Обращу внимание, что за покупку-продажу акций приходится платить высокие комиссии… плюс акции не для активных спекуляций, в общем-то.
    Срочный рынок с производными финансовыми инструментами предназначен как раз для того, чтобы показывать доходность выше бенчмарка.

    • Дмитрий:

      Не знаю, комиссии у того же InteractiveBrokers меня вполне устраивают при том, что торгую я очень размеренно, позиции открыты месяцами.

      • Конечно, при нечастых трейдах размер комиссии практически не имеет значения. Комиссии становятся существенно выше по сравнению со срочным рынком, например, при ежедневном совершении сделок.

        • Дмитрий:

          Да, даже ежедневно если, один доллар комиссии на лот стоимостью 5000 — 10000 долл …

          • А ведь действительно InteractiveBrokers существенно снизил комиссии за оборот в 100 акций. Правда, совсем недавно — 2-го марта 2015. Стоит иметь ввиду!